近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发(f很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短p>

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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