近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展1ma等于多少a，1ua等于多少a可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，201ma等于多少a，1ua等于多少a16年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，1ma等于多少a，1ua等于多少a自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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