编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语kāi)表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一(yī)重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语