财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度(dù)的人+工念什么 人工念什么姓水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是人+工念什么 人工念什么姓全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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