金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开(kāi)展符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达(dá)成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及(jí)时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的(de青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资(zī)源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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