AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下，随(suí)着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读rong>分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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