编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来trong>虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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