5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)灰姑娘作者是安徒生还是格林中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反灰姑娘作者是安徒生还是格林弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析灰姑娘作者是安徒生还是格林称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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