“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(yuè)“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的(de)中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国(guó)的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数(shù)据(jù)的(de)测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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