本轮(lún)新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(t越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》ǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计(jì)、工程越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不(bù)错，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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