“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据(jù)显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据(jù)公布(bù)后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大(dà)到10个(gè)基(jī)点(diǎn)以(yǐ)上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打(dǎ)击下(xià)持(chí)续下行(xíng)，创(chuàng)两周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业(yè)就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，私人(rén)服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的(de)反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际(jì)降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债务上限问题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意(yì)味着更多(duō)的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成员国(guó)之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都(dōu)未能止住(zhù)油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调(diào)，这位(wèi)俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会(huì)在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联(lián)合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成(chéng)为北约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资(zī)格(gé)成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国(guó)《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的(de)路(lù)线图(tú)，否则他(tā)将不会出席(xí)7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)通过债务(wù)上限(xiàn)法案(àn)，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预(yù)期(qī)的数(shù)据改善了市场情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力(lì)，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上(shàng)行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监测(cè)显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日(rì)。直至(zhì)5月月(yuè)中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业原(yuán)料(liào)，是关系国计民生、国防安(ān)全的(de)重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实(shí)：中国(guó)的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整(zhěng)体(tǐ)的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的(de)改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也(yě)全(quán)面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是(shì)由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量(liàng)，南部产出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周(zhōu)预(yù)计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面(miàn)积(jī)开割(gē)，原(yuán)料(liào)数量(liàng)逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处(chù)于(yú)历史均值(zhí)以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于(yú)低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层(céng)级经销(xiāo)商仍(réng)以(yǐ)消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目(mù)前(qián)下(xià)游外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业(yè)排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的(de)市(shì)场(chǎng)主体预(yù)期不同(tóng)，但(dàn)是(shì)整体来说(shuō)此前市场对(duì)今年(nián)的预(yù)期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错的(de)，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年(nián)国(guó)内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美(měi)联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下(xià)半年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如(rú)美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢(huī)复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的(de)数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存在(zài)下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端(duān)没有天(tiān)气(qì)影响的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的(de)因素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和(hé)汽车(chē)半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节(jié)后市(shì)场(chǎng)从(cóng)交(jiāo)易预(yù)期开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或(huò)将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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