自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流(liú)入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lón含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比g)头(tóu)营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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