为了让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事(shì)长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定书披露(lù)的信息(xī)，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人(rén)、实际控制人何(hé)德平和(hé)他的(de)妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖(hú)文化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美(měi)星”限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户(hù)并联合其他市场资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易(yì)决(jué)策，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看(kàn)看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备(bèi)资金(jīn)优(yōu)势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用于偿还(hái)债(zhài)务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人也就是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关(guān)系(xì)等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的当事人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了联(lián)合(hé)影响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础(chǔ)上(shàng)，在(zài)认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方(fāng)账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在(zài)代持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还(hái)借(jiè)款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德(dé)平对(duì)借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不(bù)参(cān)与、不知情(qíng)，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关(guān)理由不具(jù)有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司实际(jì)控制人(rén)，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情(qíng)况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三条第三(sān)款规(guī)定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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