财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合(hé)”的桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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