财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平依旧处(chù正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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