金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)织）发布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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