30年“不败”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月(yuè)一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中(zhōn宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价g)长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映的(de)制造业库(kù)存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市(shì)场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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