在华尔街(jiē)经济学家和央行官(guān)员争论美国(guó)经济(jì)是否(fǒu)以(yǐ)及何(hé)时会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们(men)并没有(yǒu)坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的(de)专业选股人士将(jiāng)资金从银行等对(duì)经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事(shì)业和基(jī)本消费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的(de)数据显示，同时做(zuò)多(duō)和做空(kōng)的(de)对冲基(jī)金(jīn)已(yǐ)将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金(jīn)经理来说，他们(men)对周期性(xìng)公司(sī)(这些公司的(de)命运(yùn)取决(jué)于商(shāng)业周(zhōu)期的起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接当年非典为什么神秘结束了近2008年以来的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切都(dōu)突显了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国银(yín)行策略师表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比例(lì)降(jiàng)至近10年(nián)低(dī)点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一步(bù)证明(míng)，专业人士持续看空股(gǔ)市。在(zài)美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的(de)最新调查(chá)中，现金持有量(liàng)保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Floo当年非典为什么神秘结束了d上周表示(shì)，在市(shì)场开始逃离时(shí)，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度与基于图表信号配置资产(chǎn)的(de)计(jì)算机驱动(dòng)策(cè)略形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步上(shàng)涨和市场波动性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基金(jīn)和波动(dòng)性目标基金等系统性(xì当年非典为什么神秘结束了ng)资金管理公司(sī)近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股票，而(ér)自(zì)由裁量投资者的敞口已降至一年(nián)区间的(de)底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分(fēn)归因于那些对价格不敏感的量化(huà)投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们别(bié)无选择，只能在(zài)股价(jià)上涨时(shí)买(mǎi)入股票(piào)。看空者还警告(gào)称，持(chí)续数月的(de)股(gǔ)市反弹是不可(kě)持(chí)续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好于预期(qī)的经济(jì)数据和企业财报也提(tí)振股市(shì)。尽管各(gè)公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美(měi)联储官员也预(yù)测(cè)今(jīn)年晚些时候(hòu)会出(chū)现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地(dì)为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往(wǎng)往在(zài)衰退前的(de)6个(gè)月内表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位通(tōng)常(cháng)会在下(xià)行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济学家(jiā)预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当年非典为什么神秘结束了