近期市(shì)场风向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资(zī)基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部(bù)分资金(jīn)开始行动。透(tòu)露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗下三大(dà)基金(jīn)同(tóng)时(shí)行(xíng)动(dòng)

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔(ěr)生物(wù)。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股(gǔ)为腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车(chē)产业链

　　同(tóng)一家机构(gòu)旗下三大(dà)旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华和施罗德(dé)国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基金材(cái)料中并(bìng)未解(jiě)释为何基金在(zài)4月大(dà)手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记(jì)者梳理发现(xiàn)，施罗德(dé)对中国新能源车产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日志中解释道(dào)：长期来看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术(shù)自(zì)主可控；三是医疗健康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响(xiǎng)日(rì)益显现，全球各国的(de)脱碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方(fāng)面(miàn)为投(tóu)资者提(tí)供了重要(yào)的(de)机会。中国在(zài)电(diàn)动汽车价值链的(de)供应方(fāng)面(miàn)是(shì)全球的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知道(dào)的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所有电(diàn)动汽车(chē)中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也(yě)是全球电动车基础(chǔ)设施最(zuì)完(wán)善的国(guó)家之一。以充(chōng)电桩为例，中国(guó)平(píng)均一(yī)个公共充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在(zài)各(gè)自的(de)领域中建立主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它(tā)是电动汽(qì)车中用(yòng)于(yú)电(diàn)池和电机温控(kòng)的关(guān)键组件的生产商。该公司(sī)在(zài)空调(diào)阀行业全(quán)球(qiú)市场占(zhàn)有约(yuē)60％的份(fèn)额，并在电动(dòng)汽车阀门行业(yè)拥(yōng)有超过90％的(de)市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专(zhuān)家以(yǐ)及福特、宝马等(děng)原始设(shè)备(bèi)制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围内继(jì)续占据市(shì)场份额——在法规的支持下(xià)，该公(gōng)司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头安(ān)联投(tóu)资旗(qí)舰基金(jīn)安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、中信证券、宁德(dé)时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金(jīn)对前(qián)十大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的(de)数据(jù)显示，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新能(néng)源汽车(chē)市场共计36家动力电(diàn)池企业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家(jiā)。但是(shì)排名前(qián)3家(jiā)、前5家(jiā)、前10家动力电池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中(zhōng)度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中(zhōng)创新航(háng)、亿(yì)纬锂能(néng)、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为(wèi)：欣旺达(dá)、LG新能(néng)源、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚能(néng)科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年一季(jì)度实(shí)现营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北(běi)向资金(jīn)调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是(shì)基于优(yōu)异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月14日(rì)，最近7天北向(xiàng)资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居(jū)北向净流(liú)入榜首(shǒu)。北向资金净流(liú)入(rù)较(jiào)多的其它个股还包括(kuò)宁(níng)德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业(yè)银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、建设(shè)银行、比亚(yà)迪(dí)、中国石(shí)化。北(běi)向(xiàng)资金净流出较多的个股(gǔ)包括格力(lì)电器、中国建筑、东(dōng)方财富(fù)、中国(guó)中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写(xiě)道：宁德(dé)时代所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背后有两大增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面(miàn)它(tā)的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因(yīn)为安(ān)全(quán)性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受(shòu)到欢迎(yíng)；动力(lì)电(diàn)池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时(shí)代(dài)的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也(yě)表(biǎo)示，如同(tóng)所有的投资者，他们的判断也可(kě)能是错(cuò)的。例如，若未来新(xīn)的电池技术出(chū)现，宁(níng)德时代的竞争优(yōu)势不(bù)复(fù)。随着电(diàn)池成(chéng)本下降，宁德时代若不能(néng)保持利(lì)润(rùn)率。宁德时(shí)代(dài)和电动车(chē)厂商的关系若不能维(wéi)系(xì)。这(zhè)些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏(bǎi)基对(duì)于(yú)宁德时(shí)代(dài)的(de)判断。

　　但并非所有的(de)外资(zī)都(dōu)在加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投(tóu)资旗舰中国(guó)基(jī)金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金持(chí)有的前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联(lián)达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德(dé)时代之外，互联网或(huò)者食(shí)品饮料也(yě)颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平(píng)安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京(jīng)东(dōng)方。3月基(jī)金加(jiā)仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美元(yuán)。截(jié)至2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团。3月，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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