5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自(zì)律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信(xìn)用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调(diào)整(zhěng)更多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存(cún)款利率机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期(qī)存款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下(xià)有必(bì)要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率下调(diào)可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：盱眙的邮编号码是多少啊对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融(rón盱眙的邮编号码是多少啊g)资成本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的(de)对(duì)公活(huó)期成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户(hù)活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知存盱眙的邮编号码是多少啊款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利(lì)率就必(bì)须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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