“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业(yè)率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据(jù)公(gōng)布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大(dà)到(dào)10个(gè)基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次(cì)会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数(shù)而言，美国(guó)劳动力市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部(bù)门(mén)就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人(rén)，制(zhì)造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出(chū)就业市(shì)场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本(běn)是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随(suí)着(zhe)需(xū)求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，还需要(yào)关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力(lì)较(jiào)大(dà)时继续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益(yì)率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决(jué)定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动都(dōu)未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要(yào)进一步(bù)减产(chǎn)，他(tā)告诫投机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧(ōu)佩(pèi)克+本(běn)周末(mò)不可能减产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行(xíng)动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出(chū)任何决定，以使市场更加(jiā)平(píng)衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们(men)决心(xīn)避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约各国领导人(rén)明确(què)表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加(jiā)入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的其他一些(xiē)北约成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来(lái)看，美国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债务(wù)上(shàng)限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来(lái)首次(cì)违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美(měi)联储本(běn)月会(huì)议或(huò)暂停加息(xī)的(de)预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落(luò)至一周(zhōu)低点，对(duì)风险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据(jù)改善了(le)市(shì)场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货(huò)价(jià)格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上12000有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展开(kāi)的新一(yī)季(jì)交割品博(bó)弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求(qiú)的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是(shì)有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收储的(de)对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果收(shōu)储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是(shì)，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复(fù)正(zhèng)常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价(jià)格(gé)处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期(qī)库(kù)存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企(qǐ)业(yè)因内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于(yú)供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反(fǎn)映国内(nèi)实际(jì)需求并不(bù)差。但是(shì)从汽(qì)车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联(lián)储加(jiā)息进(jìn)程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银行(xíng)危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶(jiāo)的(de)数(shù)量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后(hòu)市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端(duān)没(méi)有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响的情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)的因素主要在(zài)需(xū)求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外(wài)需受(shòu)海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货(huò)端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从(cóng)交易(yì)预(yù)期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常(cháng)状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

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