财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(均码一般是什么码，均码一般是什么码数gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范均码一般是什么码，均码一般是什么码数围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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