北京时(shí)间周五晚间，备受关(guān)注的(de)4月(yuè)美(měi)国非农数据出(chū)炉(lú)，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预期的18万人，打断(duàn)了(le)此前(qián)两(liǎng)个月连续环比下降的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月(yuè)略有上升。

　　可(kě)以(yǐ)被视作利(lì)好(hǎo)的是，美国劳(láo)工部将今年(nián)2月和3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和(hé)16.5万人(rén)。

　　随着焦(jiāo)点(diǎn)转换，本周持续(xù)承压的美国地区银行股也获得喘息的机会。截(jié)至发稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地(dì)平线国(guó)家银(yín)行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄(huáng)金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银(yín)期货7月合(hé)约(yuē)收于25.93美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级宏观(guān)分析师(shī)周之云告诉期货(huò)日报记者，周五晚间(jiān)公布的非农数据远(yuǎn)高于前值且显著偏离投行们预测(cè)的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数据在3月(yuè)份(fèn)增加14.2万人(rén)后，4月增长(zhǎng)了(le)29.6万人，增长幅度达到(dào)9个月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非农数据公布后(hòu)，美(měi)股期货短线走低，美元指数(shù)短线(xiàn)拉升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管科技和金融行业(yè)持续裁员，但不断(duàn)下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需(xū)远(yuǎn)远抵消了裁员的影响，也(yě)超过了(le)信贷紧缩带(dài)来的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠大流行前也有(yǒu)了有(yǒu)利的发展，为就业人数的增(zēng)长提供(gōng)了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应该对就业数据保持一(yī)定的谨慎，因为(wèi)本周(zhōu)早些时候，美国3月(yuè)份(fèn)的就业(yè)机会和(hé)劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确(què)实指向(xiàng)了与其他劳动力市场数据相同的方(fāng)向：劳动力市(shì)场正在(zài)降温。包括最近几(jǐ)周的首次申请(qǐng)失业(yè)金人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云(yún)认为，加(jiā)息会导致消费者信贷和企业(yè)融资成本(běn)上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包括裁(cái)员(yuán)等，从而减缓经济增长。短期强劲(jìn)的非农(nóng)就业数(shù)据会让(ràng)市场对于下(xià)半(bàn)年货币(bì)政策放松进程有所改(gǎi)变(biàn)，进(jìn)而对商品的流动性(xìng)溢价部分有(yǒu)所减少，但(dàn)从(cóng)中(zhōng)长期来看，美国会(huì)继续(xù)朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续(xù)看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数据公布后(hòu)，贵金属进入调(diào)整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超预期将(jiāng)引导贵(guì)金属(shǔ)步入调(diào)整。对于(yú)贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于其(qí)金融属性，尤(yóu)其是市场预计5月(yuè)是(shì)美联储(chǔ)最后一次(cì)加息，且预(yù)计9月之后可能降(jiàng)息，这导致美元(yuán)名(míng)义利率(lǜ)回(huí)落(luò)，在(zài)通胀温和回(huí)落的情况下，美元实(shí)际利率有了明(míng)显的下(xià)行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息(xī)会议如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，将政策利(lì)率联(lián)邦基金利率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔在(zài)记者发布(bù)会上的讲话暗示加息(xī)临近尾声，因此(cǐ)美(měi)元指(zhǐ)数和美债收(shōu)益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员(yuán)会将密切关注未来发布(bù)的信息(xī)，并评估其对货币政(zhèng)策的影(yǐng)响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美联储焦点仍(réng)在(zài)双重使命上。这意味着美(měi)联储是(shì)否(fǒu)结束(shù)加息需要看(kàn)到通胀明显回落。至于是(shì)否(fǒu)要(yào)开始降息(xī)，需要(yào)看到就业市(shì)场出现明显(xiǎn)恶(è)化。从历史(shǐ)经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析师从(cóng)姗姗告诉记者，美(měi)国银行业风波持续发酵、经济走弱预(yù)期升温(wēn)叠加市场预期(qī)美(měi)联储年(nián)内或将降息(xī)，贵金属振荡(dàng)偏(piān)强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债收益率、美元指(zhǐ)数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下(xià)挫(cuò)。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美(měi)联(lián)储陷入(rù)困境，美联储希(xī)望暂停加(jiā)息，甚至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场并不配合，美国就业(yè)市场依然强劲，美(měi)联储可能在(zài)长时(shí)间(jiān)内维持高(gāo)利率。

　　光大期(qī)货贵金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师展大鹏告诉记者，4月美国(guó)非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据和时薪增(zēng)速全面(miàn)超(chāo)预期，表(biǎo)明(míng)美国当前劳(láo)动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储控通胀压力加(jiā)大，这(zhè)也就意(yì)味着美联储可能会(huì)在较长(zhǎng)时间内维持高(gāo)利率环境(jìng)，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农数(shù)据强(qiáng)于预期或在短期(qī)提振(zhèn)美元指数和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属的(de)涨势，但中期看，美(měi)联储5月会议加(jiā)息25BP后(hòu)暗(àn)示停(tíng)止加息，货(huò)币政(zhèng)策进入(rù)新(xīn)阶段，市场将加大(dà)对下半(bàn)年降息的博弈(yì)，贵金属将获得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平(píng)台(tái)不(bù)断(duàn)上移。”广发期货贵金(jīn)属(shǔ)研究(jiū)员(yuán)叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表现来(lái)看(kàn)，尽管(guǎn)此后美国(guó)经济仍市场偏强运行(xíng)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，失业率继续(xù)走低，但美联储并未再次加(jiā)息，而贵金属则在美债收(shōu)益(yì)率持续下行的(de)情况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走强(qiáng)的(de)趋势。但当(dāng)前情况不(bù)同的(de)是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格对降息并未提前(qián)预期(qī)更多(duō)。

　　虽然(rán)目(mù)前距(jù)离降息仍有时(shí)间(jiān)，美联储表示美国银(yín)行系(xì)统仍健康并有弹(dàn)性，但高利(lì)率环境下(xià)美国银行(xíng)系统(tǒng)风险并未解除，在第一共(gòng)和银行宣布被接管收(shōu)购(gòu)后(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点hòu)，因银行业长(zhǎng)期存在(zài)的弱点，又有多(duō)家区域性银行出现股价(jià)暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，不(bù)仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的(de)1.9％，具体看企业(yè)投资(zī)和库存对GDP拉动转负(fù)，但消费的拉(lā)动上升(shēng)反映出一定的韧性。未(wèi)来(lái)随着经济下(xià)行(xíng)压力不断(duàn)上(shàng)升，市场预期下(xià)半年美国(guó)GDP将出现负增(zēng)长(zhǎng)。“总体(tǐ)上(shàng)在风险和衰(shuāi)退的共同影(yǐng)响下，美债收益率和美元指数将(jiāng)持续承压(yā)，避险需求提振下，贵金属价格有望再创(chuàng)历史新(xīn)高，长线可维持逢低(dī)买入配置思路，短线则(zé)可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金的(de)需求(qiú)实际上是(shì)明显下降的(de)。世界黄金协会公布的数据显示，今(jīn)年第一季(jì)度剔(tī)除场外(wài)交易的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国消(xiāo)费者需求较高(gāo)，但其余投(tóu)资(zī)者购买量的减少抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄(huáng)金价格其关键作用的黄金投资需在(zài)一(yī)季度同(tóng)比下(xià)降50％左(zuǒ)右，较(jiào)去年(nián)四季度有(yǒu)所增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面的(de)黄金(jīn)需求为302.41吨(dūn)，高于去(qù)年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及类似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由于美国(guó)经济指标耐用品(pǐn)订(dìng)单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的(de)白银因需求受(shòu)经(jīng)济下行拖累而涨(zhǎng)幅受(shòu)限。因(yīn)此(cǐ)，金银比价大概率继续攀升。世(shì)界白(bái)银协(xié)会预(yù)计2023年白银实物消费较(jiào)2022年(nián)下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基点在议(yì)息前已经被充(chōng)分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为(wèi)议息后的乐观(guān)，因此黄(huáng)金市场一度(dù)表现为极(jí)为(wèi)乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴(xuē)子(zi)落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振贵(guì)金属价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期(qī)升温(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点wēn)，预计美联储下(xià)半年大概率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)并(bìng)将进(jìn)入降息周期，实际利率(lǜ)或将继续(xù)下行，贵金属中长期仍具有较高配(pèi)置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于(yú)黄金而言(yán)，市场寄希望于美(měi)联储最后一(yī)次加息落地然(rán)后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这(zhè)个角(jiǎo)度(dù)考虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋(qū)势的可能性(xìng)。但(dàn)当前(qián)美通(tōng)胀仍(réng)在高位(wèi)，美联(lián)储货币紧缩动作(zuò)并没(méi)有结束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较(jiào)长一段时(shí)间(jiān)，且高利率环境(jìng)到底会对经济和金融市(shì)场产生怎(zěn)样(yàng)的影响也未可(kě)知，因此(cǐ)在当(dāng)前看(kàn)多观点出奇(qí)一致，且海外(wài)看多头寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点