随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。<中国一共有多少万亿钱/p>

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年(nián)的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了(le)一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，中国一共有多少万亿钱而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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