金融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到(dào)期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.2开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查2万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据(jù)得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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