AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一季度对T二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗MT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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