5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行(xíng)为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行(xíng)。在(zài)资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩(suō)明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于(yú)活(huó)期(qī)与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚(jù)焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的(de)作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合(hé)融(róng)资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进(jìn硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写)一(yī)步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)使得(dé)商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本(běn)率基本持(chí)平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的(de)非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下(xià)降，存(cún)款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全(quán)社会利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投资(zī)工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的产品。

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