本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集(jí)成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的(de)高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗24px;'>奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗需求在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力(lì)显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的(de)数(shù)智化解(jiě)决方案、云(yún)服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从(cóng)事(shì)防空预(yù)警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得(dé)购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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