4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格(gé)持续(xù)上涨，但下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同(tóng)期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔)度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归(guī)至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑(韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔huá)是大概率事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年(nián)重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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