5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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