北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(j至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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