“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及(jí)机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号较(jiào)韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数(shù)据(jù)存(cún)在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一(yī)般而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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