“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出口的(de)数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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