本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素，不过随(suí)着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的(de)投资价(jià)值，万家北(běi)证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普(pǔ)遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其(qí)他(tā)上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市场流1米等于多少mm 1米等于多少厘米(liú)动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回报(bào)、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽1米等于多少mm 1米等于多少厘米有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持(chí)续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数(shù)月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然延续(xù)了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个(gè)市场的流动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度(dù)的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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