5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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