在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季(jì)度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市(shì)场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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