大家好(hǎo)，简单看(kàn)一(yī)个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都在(zài)讨论一(yī)个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度(dù)末，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在一(yī)季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期住(zhù)了市场的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色(sè)估值体系所代(dài)表的传统(tǒng)实体行业正在(zài)被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来(lái)均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段(duàn)性失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回(huí)报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间(jiān)跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今年(nián)在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资(zī)本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网(wǎng)+模式。

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