财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词