今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了(le)全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布(bù)局了信息(xī)技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比(bǐ)例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了(le)一些(xiē)持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出了(le)我们的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分行业的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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