5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留(liú)学等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票(pià十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖o)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所改变(biàn)。

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　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们(men)的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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