日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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