个人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源(yuán)和(hé)社会保障部(bù)数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其(qí)与权益产品的(de)紧密联系和与投资(zī)者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实(shí)践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局产品及(jí)渠(qú)道(dào)，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格(gé)受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批(pī)个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成(chéng)全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养老金(jīn)公(gōng)募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责(zé)人向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行(xíng)养老(lǎo)基金管(guǎn)理人(rén)的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将不(bù)断完(wán)善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了(le)养老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个人养老金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系的(de)基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服(fú)务(wù)办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客(kè)户对于金融产品的(de)特征和策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个(gè)人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客户特点，为客(kè)户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于(yú)个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来(lái)自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不可(kě)否认(rèn)的(de)是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上(shàng)线(xiàn)下(xià)相结合的(de)方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难(nán)以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的(de)2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国(guó)家社(shè)会保险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基(jī)金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银(yín)行(xíng)所拥有的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽(suī)然(rán)网点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其(qí)独特“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业(yè)务从引导客(kè)户形成科学(xué)养老理(lǐ)财(cái)观(guān)念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)一(yī)站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪(péi)伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方(fāng)位服(fú)务(wù)投资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人(rén)养老金目标客(kè)群的(de)深入(rù)研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人(rén)养(yǎng)老金客户(hù)拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司(sī)开展走进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅(tīng)办理业务路上(shàng)花(huā)费的时(shí)间，提高(gāo)服务效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬(xún)，券商(shāng)代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完(wán)善(shàn)客户服务(wù)体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，在客(kè)户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一(yī)阶段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客(kè)户画(huà)像的覆(fù)盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别(bié)是(shì)大中型(xíng)城(chéng)市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意识(shí)和财(cái)务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投(tóu)研优势(shì)和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对(duì)投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī马云移民到哪国籍)需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研(yán)讨会和投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和(hé)长期规(guī)划，激发(fā)客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)的风险承受能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年(nián)限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对(duì)不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客(kè)户(hù)提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市(shì)场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个(gè)类别(bié)很(hěn)难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低(dī)回(huí)撤对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较(jiào)合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是(shì)可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的(de)，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态适配的(de)产(chǎn)品评价体系(xì)，通过(guò)该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大(dà)于70％，即(jí)可维持(chí)退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的(de)增值(zhí)功能也是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到(dào)几十年(nián)，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短期波动，对(duì)于(yú)追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例资金在(zài)权益型资产上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的(de)养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度(dù)，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)不可或缺(quē)。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行(xíng)等机(jī)构相比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基(jī)金独(dú)立销售(shòu)机构都可参与到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格(gé)意义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关(guān)系，每类机(jī)构(gòu)或者(zhě)每家(jiā)机构(gòu)可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势(shì)，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资(zī)需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单(dān)服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户(hù)需求和画像的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提马云移民到哪国籍出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于(yú)政策对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老金(jīn)配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办(bàn)理流(liú)程(chéng)，提(tí)升客户(hù)体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸引客户(hù)开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及(jí)其(qí)所在机构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要(yào)结(jié)合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险(xiǎn)参(cān)保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品的供给(gěi)。近(jìn)日(rì)，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已向业内就关(guān)于促进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务(wù)，参与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度的(de)主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个(gè)人(rén)养老金(jīn)保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格(gé)账户(hù)供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养(yǎng)老保险的收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风(fēng)险相马云移民到哪国籍比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储备(bèi)失能(néng)养护和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念(niàn)，必须(xū)紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分(fēn)利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家(jiā)的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的(de)可(kě)选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决客户对短期(qī)资金(jīn)的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需(xū)求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划(huà)”则基(jī)于(yú)个人(rén)养老场景，引入更丰富的(de)养老型(xíng)年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业(yè)年金业务，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了自(zì)研的(de)年金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以通(tōng)过(guò)客(kè)户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合(hé)的(de)评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老(lǎo)属性的综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务(wù)体(tǐ)系均是公司积(jī)极响应国(guó)家养老发(fā)展战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱(zhù)上的(de)积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已(yǐ)初步(bù)建立了个(gè)人养老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代理销售牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及(jí)度(dù)和客(kè)户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离(lí)个人(rén)养老金制度落地已经过去半(bàn)年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几(jǐ)家(jiā)银(yín)行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间的(de)发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部(bù)财(cái)富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨(zī)询(xún)的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除(chú)了个(gè)人咨询(xún)和开户外(wài)，还有不少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存(cún)长期也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个(gè)人(rén)养老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会(huì)考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金(jīn)业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了(le)户但没存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则(zé)是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人(rén)员的角度(dù)谈到(dào)了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年(nián)轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和(hé)经(jīng)济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 马云移民到哪国籍