财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察(chá)到各(gè)个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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