全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了(le)最(zuì)新(xīn)的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美股的(de)持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的(de)前十(shí)大重仓(cāng)标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末晋升为(wèi)桥水的(de)第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持(chí)了(le)百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别降至2我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词80.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相(xiāng)对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相对(duì)较多，除(chú)去前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数(shù)量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水减持幅(fú)度(dù)较大的还(hái)有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖(mài)出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基(jī)金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联席首(shǒu)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化的推动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币(bì)市场中(zhōng)日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对(duì)抗(kàng)债(zhài)券市(shì)场和(hé)利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀水平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合(hé)首席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享了他在2023年(nián)一季度的最新观(guān)察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水平(píng)，美国和其(qí)他西(xī)方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出(chū)水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控(kòng)，政策制定者有足够的(de)空(kōng)间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们(men)抛(pāo)售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家和(hé)地区处于(yú)周期(qī)的不(bù)同位置，这(zhè)些(xiē)国(guó)家和地区的政策制(zhì)定(dìng)者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降低了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在(zài)其官微发(fā)文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明(míng)加息将会(huì)暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希(xī)望(wàng)持观望(wàng)态度。这符(fú)合我们对当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出了(le)大规(guī)模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政策。其(qí)中美(měi)国(guó)采取了最激进(jìn)的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措(cuò)，在不(bù)到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美(měi)联储加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽(suī)然(rán)美国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问题，但名(míng)义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第(dì)一(yī)共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美(měi)国金(jīn)融(róng)体系面临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能不需(xū)要）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估(gū)形势再做出决策(cè)。

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