5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么strong>

　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的(de)涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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