今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是(shì)资本市场支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)：妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确ong>

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。