近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介zé)禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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