AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是(shì)我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目(mù)标。

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