美(měi)东时间(jiān)周三，美联(lián)储发(fā)布(bù)的最新会(huì)议纪要显(xiǎn)示，美联(lián)储官员(yuán)在本月的(de)会议(yì)上一(yī)致同意加息25个(gè)基点，但在是否有必要进一步加息的问题上存在(zài)明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息(xī)。

　　纪要显示(shì)：“几位与会者指出，如果(guǒ)经(jīng)济发(fā)展与他们目前的预(yù)期一致，那么在这次(cì)会(huì)议之后(hòu)可能没有必要进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策。”他们预期美(měi)国(guó)经济增长将(jiāng)放(fàng)缓，这将消除进一步(bù)收紧货币政策的必要性。

　　其(qí)他部分与会者认为“在未来的会(huì)议上可能有必要进一(yī)步收紧(jǐn)政策”，因(yīn)为他(tā)们预计“将(jiāng)通胀恢复(fù)到2％的进程可能会继续缓(huǎn)慢得令人(rén)无(wú)法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员(yuán)们一致认为，相(xiāng)对于美联储2％的目(mù)标(biāo)，目(mù)前的(de)通胀水平仍(réng)然太(tài)高了。与会(huì)者指出，物价(jià)压力可能比预期更(gèng)持久，因为消费者支出强于预(yù)期，劳动(dòng)力市(shì)场吃紧，特别是如(rú)果(guǒ)银行压力(lì)对经济活动的影响被证(zhèng)明是(shì)温(wēn)和的。

　　然而，也有委员们指出(chū)，信(xìn)贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支出(chū)，减少企业投资和招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动力(lì)市场供需再平衡(héng)，并降低通胀(zhàng)压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美(měi)联(lián)储官员表示，通(tōng)胀(zhàng)和经济(jì)活(huó)动的(de)放缓(huǎn)程度还不足(zú)以证(zhèng)明(míng)结束(shù)加(jiā)息(xī)是合理的。但(dàn)包括美联储主席鲍(bào)威尔在(zài)内的其(qí)他人暗示，他们可能(néng)更(gèng)倾向于不加息，以评估过(guò)去(qù)加息的影响(xiǎng)和银行业的(de)压力(lì)。

　　在5月初美(měi)联储宣布连续第十(shí)次加息后，本轮紧缩周期已(yǐ)累(lèi)计500个基(jī)点(diǎn)，为上世纪80年代以来最激进的(de)政策路径之一(yī)。

　　对(duì)于未来的政策走向，由于全球(qiú)经(jīng)济前景(jǐng)的不(bù)确定(dìng)性和近期银(yín)行业的(de)压力，官员们透露未来(lái)的决策将转向更加(jiā)依赖(lài)数据的方式(shì)。但麻烦在(zài)于，变数太多了(le)，无数变量将决定加息周期是否会继续下去。

　　纪要指出，与会者普牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质遍(biàn)对(duì)未来收紧政策的(de)程度表示不确定，在这次(cì)利率决议之(zhī)后，美联储(chǔ)官(guān)员最关注的还是掌握政策的主(zhǔ)动(dòng)权，因此保(bǎo)留加息的(de)选(xuǎn)择是(shì)有(yǒu)必要(yào)的，接下来该央行大(dà)概率不(bù)会给出一个明(míng)晰的利率路径。

　　因此(cǐ)，一些(xiē)与会者强(qiáng)调，至关重要(yào)的是不要传达降息的(de)可能性，或者已(yǐ)经(jīng)排除了进一步提高(gāo)利率的可能性。

　　稍(shāo)早，美联(lián)储(chǔ)理事沃勒(lēi)表(biǎo)示，该行在6月会(huì)议上决定继(jì)续调高利率(lǜ)或是(shì)维持利率不变都是有可能的。“即使6月维持利(lì)率不变，美联储仍有(yǒu)可(kě)能需要在今年晚(wǎn)些时候(hòu)加(jiā)息。直到有明确证据表(biǎo)明通(tōng)胀正在降温(wēn)之(zhī)前(qián)，美(měi)联储都不应结束紧缩周(zhōu)期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月(yuè)的加息将(jiāng)是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的最后(hòu)一次，美联(lián)储极有可能在年底前降息25个基点。这种预期是基于(yú)这样(yàng)一种假设(shè)，即经济增长将放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)可能陷入衰退(tuì)，而通胀率将降至(zhì)接(jiē)近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进一步加(jiā)息问题上的分歧，以及官(guān)员们采取的是依赖数据的做法——这并(bìng)不(bù)意味着他(tā)们不会再(zài)次加息，但这(zhè)肯定会支持这样的观点，即他们现(xiàn)在对进一步收紧政策要谨慎得(dé)多。

　　银行业(yè)危(wēi)机

　　对于(yú)严重冲击市场(chǎng)的银行业危(wēi)机，美联(lián)储官(guān)员们对此专(zhuān)门进行了讨(tǎo)论。纪要指出(chū)，已准备好使用他们(men)的工具(jù)，以确(què)保金(jīn)融体(tǐ)系有足(zú)够(gòu)的(de)流(liú)动(dòng)性来满足其需求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联储(chǔ)经济(jì)学家曾指出，银行业压力导(dǎo)致的信贷收缩可能会(huì)使经(jīng)济陷入衰退。现(xiàn)在，美联储(chǔ)重申了这一观点，不过，如果(guǒ)信贷条件缓解，也(yě)将给经济带来动力。

　　纪要指(zhǐ)出，中小银行的存款外流在3月底和(hé)4月基本停止。尽管地区性(xìng)银行的股(gǔ)价在此期(qī)间进一步(bù)下跌，但对绝(jué)大多数银行(xíng)来说(shuō)，这(zhè)些下跌(diē)似乎主要(yào)反映了对盈利能力(lì)下降的预期，而不(bù)是(shì)对偿付能力(lì)的担(dān)忧。市场(chǎng)参与者仍对银行业(yè)压(yā)力再次(cì)加剧的可能(néng)性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份(fèn)美联储会议纪要中最突(tū)出的(de)主题是(shì)，围绕(rào)地(dì)区性银行业危机带(dài)来的信贷(dài)紧缩影(yǐng)响，各方(fāng)普遍持(chí)谨慎态(tài)度，因为存在(zài)太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球(qiú)高(gāo)度关注的债务上限僵局(jú)，纪要指出，许多与会者提到，必须及(jí)时(shí)提高债(zhài)务上限，以(yǐ)避免金融体系和整体经济出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出(chū)了美国国债(zhài)市(shì)场有(yǒu)序(xù)运作的(de)重(zhòng)要(yào)性，或强调了有关当局继续解(jiě)决与市场(chǎng)韧(rèn)性相关(guān)问题(tí)的重要性(xìng)。一些与会者强调，美联(lián)储(chǔ)应(yīng)随时准(zhǔn)备使用(yòng)其流动性(xìng)工具(jù)，以(yǐ)及微观审(shěn)慎(shèn)和宏观审(shěn)慎监管和(hé)监督工具，以减轻(qīng)未来的(de)金融稳定风险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白(bái)宫和(hé)国会(huì)谈判代表继续举行债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)。共和党谈判代(dài)表格雷夫斯透露，双方(fāng)谈判没有取得(dé)任何进展。美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦重申她的部门最早可能在6月1日耗尽用来(lái)支付(fù)联邦账单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于美(měi)国联邦政(zhèng)府是否(fǒu)会在未来(lái)几周内耗尽牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质资金(jīn)的不确定性而言，美(měi)联储(chǔ)会(huì)议纪(jì)要只是(shì)次要的(de)。很难想(xiǎng)象，在这(zhè)样的(de)背(bèi)景(jǐng)下美联储(chǔ)会倾向于(yú)采取鹰派(pài)立场，因此该(gāi)行现在可能松了一口气(qì)，因为他们有空间从(cóng)现在(zài)开始慢慢(màn)采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖(tuō)累市场情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升(shēng) //

　　随着理论上美国违约(yuē)的“X日(rì)”愈(yù)发临近，美股市场(chǎng)周三仍(réng)处(chù)于持续(xù)下跌(diē)的状(zhuàng)态。

　　截至(zhì)收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃声敲响(xiǎng)后，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡接受采访时表示(shì)，谈判的(de)情况“有(yǒu)一点点(diǎn)好转”。麦(mài)卡锡进(jìn)一(yī)步表(biǎo)示，共(gòng)和党(dǎng)这边要求白宫接受(shòu)10年(nián)的开支(zhī)限(xiàn)制，双方正在为这件事(shì)进行讨论。在被(bèi)问及是否有可(kě)能在未来24-48小时内达成(chéng)协(xié)议时，麦(mài)卡(kǎ)锡表示，达成协议其实可以非(fēi)常快，但民主(zhǔ)党需要(yào)意识到他们花了太多的钱。

　　根据(jù)美国财政(zhèng)部周三发布(bù)的数据(jù)，截至5月(yuè)23日的账上现金为765亿(yì)美元，较(jiào)之(zhī)前一天(tiān)上升82亿美(měi)元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将在(zài)国会扯皮的过程中(zhōng)进入“垃圾(jī)时间”，但(dàn)周三盘后的(de)英伟(wěi)达突然爆发(fā)，令市(shì)场(chǎng)重新看(kàn)到炒作题(tí)材(cái)的勃(bó)勃生(shēng)机。

　　根据财(cái)报，英伟达(dá)在本财年第(dì)一财(cái)季总共实现营(yíng)收(shōu)71.9亿(yì)美(měi)元(yuán)，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美(měi)元。其中(zhōng)受惠于(yú)云计算平台和大型(xíng)科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求(qiú)，数据中(zhōng)心业务(wù)实现创纪录的42.8亿美元营(yíng)收(shōu)。更(gèng)令市场(chǎng)震惊的是(shì)，英伟达对二(èr)季度的营(yíng)收指引为110亿美元(yuán)，远远超过预期的(de)71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿，英(yīng)伟达(dá)股(gǔ)价在盘后涨超20％，有(yǒu)望引发全球资本(běn)市场的连锁反应。

　　热(rè)门股表现(xiàn)

　　周三(sān)标普500指数11个板(bǎn)块(kuài)依然只有能源板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅(fú)靠(kào)前。

　　科(kē)技权重有涨有跌，其(qí)中(zhōng)苹果(guǒ)涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英(yīng)伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳斯达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个(gè)股方面，阿(ā)里巴(bā)巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来(lái)跌(diē)9.49％、理想(xiǎng)汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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