美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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